Il a fermé toutes ses filiales et a reconquis 40 pays en 20 ans. Voici pourquoi.

Une phrase qui résume la philosophie de notre invité :

"Il faut accepter de mourir." Pas du fatalisme - une discipline. Celle qui permet de tout remettre en jeu, chaque jour, sans s'accrocher à ce qu'on a déjà construit.

Dans cet épisode de Business Sans Frontières, Sébastien Oum, PDG d'Ambriva et spécialiste de la gestion du risque de change pour les PME et ETI, reçoit Thibaut Guillaume, fondateur et président de Vitrinemedia. En 20 ans, Thibaut Guillaume a construit une PME industrielle présente dans plus de 40 pays, avec une usine en Asie, 80 000 clients, 30M€ de CA et 2 millions d'afficheurs vendus. Un parcours international exemplaire et riche en leçons concrètes sur la gestion des devises, la protection des marges et le développement à l'export.

Au programme : la construction d'une expansion internationale durable, les erreurs qui grignotent la marge sans qu'on les voie, et la transformation d'un modèle économique entier en pleine crise sanitaire.

En 2007, il lance Vitrinemedia avec une idée simple : équiper les vitrines des agences immobilières d'écrans publicitaires. 20 ans plus tard : 30 millions d'euros de chiffre d'affaires, 2 millions d'afficheurs vendus, 80 000 clients dans 40 pays, une usine en Asie.

Thibaut Guillaume revient sans détour sur sa décision de fermer ses filiales en Australie, au Japon et au Canada après des années à 50% du temps en déplacement. Il explique comment Vitrine Media est passé de 80% de ventes en cash à 90% en financement par abonnement, pourquoi fabriquer ses propres produits en Asie est devenu une clé de compétitivité, et comment il a traversé quatre crises majeures en deux décennies : 2008, 2013, le Covid, et les tensions géopolitiques actuelles.

Un échange direct entre deux dirigeants qui ont travaillé ensemble 3 mois sur la structuration de la gestion du change chez Vitrine Media, huit ans plus tôt.

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Business Sans Frontières est le podcast des dirigeants qui font vraiment de l'international. Chaque mois, Sébastien Oum reçoit un PDG, un DAF ou un expert qui partage son expérience sans filtre. Pour les dirigeants et DAF de PME et ETI françaises qui exportent, encaissent en devises, et veulent arrêter de laisser de la marge sur la table sans le savoir.

Découvrez comment Ambriva protège les marges des entreprises exposées aux risques de change : https://www.ambriva.com/

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Emprunter dans une devise qui ne coûte presque rien. Investir cet argent dans une devise qui rapporte beaucoup plus. C'est le principe du carry trade, l'une des stratégies les plus utilisées sur le marché des changes et l'une des moins comprises en dehors des salles de marché.

Dans cet épisode de Business sans Frontières, on décrypte le carry trade de A à Z : son mécanisme, les devises concernées, les acteurs qui le pratiquent, et les risques qu'il fait peser sur votre exposition au risque de change si vous opérez à l'international.

Ce que vous allez comprendre :

Le mécanisme du carry trade. Vous empruntez dans une devise à faible taux d'intérêt, historiquement le yen japonais ou le franc suisse, pour investir le produit de cet emprunt dans une devise offrant un rendement plus élevé. La différence de taux d'intérêt entre les deux monnaies constitue le gain potentiel de l'opération.

Pourquoi le différentiel de taux d'intérêt est le moteur de cette stratégie. Plus l'écart entre les taux des banques centrales des deux devises est important, plus le carry trade devient attractif pour les investisseurs en quête de rendement.

Les devises typiquement utilisées dans ce type de stratégie de change. D'un côté, des monnaies de financement à taux bas. De l'autre, des devises à haut rendement, souvent issues de pays émergents ou d'économies aux taux directeurs élevés.

Qui pratique le carry trade. Principalement les fonds spéculatifs et les grands investisseurs institutionnels, qui disposent de la capacité financière et de l'accès aux marchés nécessaires pour mettre en œuvre cette stratégie à grande échelle.

Les risques du carry trade, en particulier lors des périodes de forte volatilité ou d'aversion au risque sur les marchés financiers. Un retournement brutal du sentiment de marché peut déclencher un débouclage massif des positions de carry trade, provoquant des mouvements de change violents et imprévisibles.

Pourquoi cet épisode vous est utile :

Le carry trade n'est pas qu'une stratégie d'investisseurs. C'est un mécanisme qui influence directement la volatilité des devises sur lesquelles vous avez peut-être une exposition commerciale, en tant qu'entreprise qui importe, exporte ou opère en business international.

Comprendre comment fonctionne le carry trade vous permet de mieux interpréter certains mouvements de taux de change qui semblent déconnectés de l'économie réelle, et d'anticiper des phases de volatilité accrue liées au débouclage de ces positions spéculatives, un facteur de risque financier souvent ignoré par les entreprises dans leur gestion de trésorerie.

Que vous soyez trésorier, directeur financier, responsable des achats internationaux ou dirigeant d'une entreprise exposée aux devises étrangères, cet épisode vous donne les clés pour comprendre un mécanisme central du marché des changes, et pour mieux anticiper son impact sur votre couverture de change.

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Business sans Frontières est le podcast de référence sur la finance internationale, le risque de change, les devises, les monnaies et le business international. Chaque épisode décrypte un sujet clé pour les professionnels qui opèrent sur les marchés internationaux : couverture de change, paiement international, taux de change dans les banques, gestion du risque financier, finance d'entreprise à l'export et à l'import, et stratégies utilisées par les établissements de paiements et les institutions financières.

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Quand une banque vous propose un taux de change à terme, elle ne l'invente pas. Elle calcule. Et derrière ce calcul, il y a une mécanique précise que peu de trésoriers, directeurs financiers ou entrepreneurs en business international ont vraiment explorée.

Dans cet épisode de Business sans Frontières, on ouvre le capot. On vous explique comment construire un pricer de taux de change à terme, l'outil qu'utilisent les teneurs de marché pour former les prix sur le marché des changes et coter des opérations de couverture de change à leurs clients.

Ce que vous allez comprendre :

Pourquoi le taux de change à terme est différent du taux spot, et ce que cet écart signifie concrètement pour une entreprise qui exporte ou importe en devises étrangères.

Le rôle du différentiel de taux d'intérêt entre deux monnaies dans la formation du taux à terme. C'est ce différentiel, et non une anticipation du marché, qui explique l'essentiel de l'écart entre le taux au comptant et le taux forward.

Les points de swap : comment ils sont calculés, comment ils sont cotés sur le marché interbancaire, et ce qu'ils représentent dans une opération de contrat à terme entre une entreprise et sa banque.

Les notions de report et de déport, qui permettent de savoir si une devise est cotée au-dessus ou en dessous de son taux spot à une échéance donnée et ce que ça implique pour votre stratégie de couverture de change.

Les données nécessaires pour réaliser ce calcul dans la pratique : taux de change au comptant, courbes de taux d'intérêt des deux devises concernées, bases monétaires, et convention de calcul des jours.

Pourquoi cet épisode vous est utile :

La plupart des entreprises qui opèrent en business international utilisent des taux à terme sans comprendre comment ils sont construits. Elles acceptent les cotations de leurs banques sans pouvoir les challenger, ni évaluer si les conditions proposées sont compétitives.

Comprendre la mécanique du taux de change à terme, c'est comprendre ce que vous payez réellement quand vous couvrez une exposition en devises. C'est aussi être en mesure de comparer les offres de plusieurs établissements de paiements ou banques, et de prendre des décisions de trésorerie plus éclairées.

Que vous soyez trésorier d'entreprise, directeur financier, responsable des achats internationaux ou entrepreneur en développement à l'export ou à l'import, cet épisode vous donne les bases pour lire, comprendre et utiliser un taux de change à terme avec confiance.

Business sans Frontières est le podcast de référence sur la finance internationale, le risque de change, les devises, les monnaies et le business international. Chaque épisode décrypte un sujet clé pour les professionnels qui opèrent sur les marchés internationaux : couverture de change, paiement international, taux de change dans les banques, gestion du risque financier, finance d'entreprise à l'export et à l'import.

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