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Merck Q4 2025 Earnings Analysis

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 **ALEX**: ¡Bienvenidos a Beta Finch, su análisis de ganancias impulsado por IA! Soy Alex, y conmigo está Jordan. Hoy analizamos los resultados del cuarto trimestre de 2025 de Merck, que reportó esta mañana.

**JORDAN**: ¡Hola a todos! Y antes de comenzar, Alex, necesitamos incluir nuestro aviso legal importante.

**ALEX**: Absolutamente correcto. Este podcast es contenido generado por inteligencia artificial solo con fines educativos y de entretenimiento. Nada de lo que discutimos debe considerarse asesoramiento de inversión. Siempre haga su propia investigación y consulte a un asesor financiero calificado antes de tomar decisiones de inversión.

**JORDAN**: Perfecto. Entonces Alex, Merck reportó ingresos de $16.4 mil millones, un crecimiento del 5%. ¿Cómo evalúas estos números?

**ALEX**: Es sólido, Jordan. Lo que realmente me llama la atención es que a pesar de enfrentar vientos en contra significativos - estamos hablando de $2.5 mil millones en presión por competencia de genéricos y la reestructuración del acuerdo de Koselugo - la empresa aún logró crecer. Keytruda sigue siendo el motor principal con $8.4 mil millones en ventas.

**JORDAN**: Exacto, y hablando de Keytruda, hubo comentarios muy interesantes sobre la protección de patentes. El CEO Rob Davis mencionó que mientras la patente del compuesto expira en diciembre de 2028, hay dos patentes adicionales que podrían extender la protección hasta mayo o noviembre de 2029. ¿Qué tan significativo es esto?

**ALEX**: Es enorme, Jordan. Estamos hablando de potencialmente 11 meses adicionales de exclusividad para un medicamento que genera más de $30 mil millones anuales. Davis fue cuidadoso de decir que siguen planeando conservadoramente para 2028, pero su confianza en defender esas patentes adicionales ha crecido basada en jurisprudencia reciente.

**JORDAN**: Y luego está la formulación subcutánea Keytruda QLEX. ¿Cómo va esa transición?

**ALEX**: Buena pregunta. Generó $35 millones en ventas, que es apenas el comienzo. Merck espera que QLEX capture entre 30% y 40% del mercado de Keytruda para 2028. La gran ventaja es que se administra en un minuto cada tres semanas versus las infusiones intravenosas tradicionales. Es una propuesta de valor convincente tanto para pacientes como para sistemas de salud.

**JORDAN**: Ahora, hablemos del elefante en la habitación - esa guía de 2026. Crecimiento de ingresos de solo 1% a 3%, y las ganancias por acción se ven afectadas por un cargo único masivo de $9 mil millones. ¿Qué está pasando ahí?

**ALEX**: Es la adquisición de Sidera Therapeutics. Merck pagó mucho por MK1406, que es un antiviral preventivo para la influenza potencialmente revolucionario. Sin ese cargo único, el punto medio de EPS sería $9.03, que es mucho más respetable.

**JORDAN**: Y Dean Li, el presidente de laboratorios de investigación, estaba claramente emocionado por MK1406. Lo llamó "potencialmente el primero en su clase" con más de $5 mil millones en potencial de ingresos. ¿Es justificado el entusiasmo?

**ALEX**: Mira, Jordan, la temporada de gripe de este año ha sido brutal, especialmente en el noreste de Estados Unidos, como mencionó Li. Si MK1406 puede proporcionar protección estacional con una sola dosis para poblaciones de alto riesgo, eso es transformador. El estudio ANCHOR completó la inscripción en el hemisferio norte y están inscribiendo en el sur para datos más robustos.

**JORDAN**: Hablemos de ese pipeline de $70 mil millones que siguieron mencionando. Es $20 mil millones más que el año pasado y más del doble del pico consensual de Keytruda. ¿Es creíble?

**ALEX**: Es una cifra impresionante, pero hay que entender el contexto. Es potencial comercial no ajustado por riesgo hacia mediados de los 2030s. Davis enfatizó que 10 de estos programas podrían estar sustancialmente des-riesgados clínicamente en los próximos dos años. Incluye cosas como enlicitide para colesterol, sus programas de VIH, y activos oncológicos como sacituzumab govitecan.

**JORDAN**:

Este episodio incluye contenido generado por IA.
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