Durante años, una parte cada vez mayor del dinero que se presta a empresas (principalmente empresas privadas) ha dejado de venir de los bancos tradicionales. En su lugar, grandes gestoras de inversión han creado fondos que reúnen dinero de inversores y lo prestan directamente a compañías. Es lo conocido como crédito privado: un mercado grande, poco visible, menos transparente que la banca tradicional y que empieza a despertar dudas entre inversores y reguladores.

¿Qué es exactamente el crédito privado? ¿Por qué ha crecido tanto desde la crisis de 2008? ¿Qué señales de alarma han empezado a aparecer en los últimos meses? ¿Estamos ante un miedo exagerado o ante una nueva fuente de inestabilidad financiera? En este episodio, Alfonso y Nico explican cómo funciona este mercado, por qué ha crecido tan rápido y qué argumentos utilizan quienes piden calma y qué hay detrás de una alarma que empieza a extenderse por una parte del sistema financiero.

El petróleo es la piedra angular de la geopolítica actual. Los conflictos de Irán, Venezuela y Ucrania han tenido un impacto fundamental en el mercado y por ende en nuestras vidas. Sin embargo, no siempre fue así. ¿Cuándo pasó el petróleo a convertirse en el bien más preciado para los Estados? ¿Cómo cambió la historia y la geopolítica su introducción en las marinas de guerra, primero, y en el combustible civil después? En este episodio, Nico y Alfonso repasan la historia de ese recurso natural tan preciado: desde el descubrimiento de pozos en Estados Unidos a mediados del siglo XIX, a la creación del Oriente Medio moderno, la Comunidad Económica Europea y las guerras de Israel con el mundo árabe; todo ha tenido un impacto en el mercado del petróleo y ha estado motivado por la ambición y la necesidad de acceder a él.

Llevamos varios años escuchando que la inteligencia artificial va a cambiarlo todo: desde la manera en la que trabajamos hasta actividades rutinarias de nuestro día a día. Sin embargo, a veces es fácil preguntarse dónde está ese cambio que nos han prometido y si no estamos ante un entusiasmo sobredimensionado por una tecnología que, aunque útil, no es más que un nuevo avance técnico.

¿De verdad estos "chatbots" van a quitarnos el trabajo? ¿Qué avances han ocurrido en los últimos meses? ¿Puede ser todo una burbuja o hay algo de fondo detrás de tantos titulares sobre nuevos avances? En este episodio, Alfonso y Nico repasan las razones tecnológicas, económicas y estratégicas por las que este debate se ha intensificado en los últimos meses y presentan los argumentos de uno y otro bando.

Episodios mencionados:

• Ep. 60 - nuestro primer episodio sobre IA
• Ep. 141 - episodio en el que explicamos el detalle de la IA (modelos, entrenamiento) a través de la historia de ChatGPT
• Eps. 94 y 147 - episodios de legislación de IA y centros de datos

Fe de erratas: mencionamos erróneamente que el tiempo de operación autónoma de los modelos se duplica cada 7 meses. En realidad, lo que se duplica es el "tiempo equivalente para un humano": el tiempo que tardaría una persona en completar las tareas que el modelo ya puede resolver. Aun así, también es verdad que el tiempo de operación autónoma está aumentando.

Nuevo tema de literatura. En este episodio, Nico y Alfonso analizan la obra de uno de los autores japoneses más importantes del siglo XX, Yukio Mishima (1925-1970), a través de una de sus obras maestras "El marino que perdió la gracia del mar" (1963). A través de la sencilla pero durísima historia del marino Ryuji y su hijastro, el adolescente Noburo, Mishima nos presenta uno de los dilemas que atormentó a la sociedad japonesa después de la derrota en la Segunda Guerra Mundial: ¿dónde quedaban los valores tradicionales japoneses, los valores de los samurái, en ese nuevo mundo? Analizamos también la biografía del controvertido autor, un hombre vinculado a la extrema derecha tradicionalista japonesa, convencido de que su país aún tenía una oportunidad de victoria después de la derrota de 1945.

En enero de 2026 el Ministerio de Hacienda presentó una propuesta de reforma del sistema de financiación autonómica. Esta propuesta es el resultado de las negociaciones entre el PSC y ERC que culminaron con la investidura de Salvador Illa en el verano de 2024. El acuerdo plantea un aumento relevante del dinero a repartir a las CCAA, siendo Cataluña la principal beneficiada, y busca alterar los principios de funcionamiento del modelo actual.

¿Por qué se han opuesto el resto de CCAA, incluidas las gobernadas por el PSOE? ¿Por qué Junts también está en contra? ¿Qué dice el acuerdo? ¿Qué cambios propone respecto al sistema actual? ¿Cómo funciona el sistema actual? En este episodio, Alfonso y Nico explican cómo se financian las CCAA y detallan los cambios que se han puesto sobre la mesa con este nuevo acuerdo.

Fe de erratas: algunos detalles técnicos se han simplificado para facilitar la explicación. Para profundizar, recomendamos:

• Artículos de Jesús Fernández-Villaverde y Francisco de la Torre (El Confidencial y El Economista)

• Libro La Factura del Cupo Catalán de J. Fernández Villaverde y F. de la Torre
• Informes de Fedea de Ángel de la Fuente

Volvemos con nuestro tradicional repaso de actualidad, acompañados de nuevo por Nico.

En Ucrania, la guerra entra en su quinto año y el frente se ha transformado en una guerra de desgaste en la que los drones dominan el campo de batalla. También comentamos dos temas de relevancia internacional con origen en Estados Unidos: el aumento de actividad de la agencia de Inmigración y Control de Aduanas (ICE) y las ramificaciones del caso Ep stein.

Finalmente terminamos con un breve comentario sobre los avances vertiginosos de la IA y una explicación detallada del controvertido proceso de aprobación del acuerdo Mercosur.

Como solemos hacer, cerramos el episodio con tres recomendaciones de libros:

The West: A History of an Idea (Georgios Varouxakis)

The British Are Coming (Rick Atkinson)

El Último Encuentro (Sándor Márai)

Volvemos con un episodio de literatura, con la novela de 1966 "A sangre fría" del escritor y periodista estadounidense Truman Capote. A sangre fría es una novela de no-ficción, un género híbrido entre el periodismo y la narrativa que Capote ayudó a consolidar. En ella se relatan los asesinatos de los cuatro miembros de la familia Clutter en Holcomb, un pueblo de Kansas del que pocos americanos habían oído hablar. Capote se trasladó a la localidad y durante cinco años estuvo entrevistando a parientes, vecinos y amigos, incluso a los propios asesinos, para recomponer un relato de los terribles sucesos. Detrás de una novela de true-crime, escrita con muchísimo ingenio y técnica narrativa, se encuentra una reflexión sobre el fin de la inocencia en Estados Unidos.

Las protestas en Irán están poniendo en jaque el reinado de los ayatolás. La República Islámica podría desmoronarse desde dentro o como consecuencia de una intervención de Estados Unidos. Una de las figuras que ha emergido, postulándose para dirigir la transición y como candidato de un nuevo régimen democrático es Reza Ciro Pahlavi, el hijo del último sha de Irán. Pahlavi abandonó su país después de que la revolución islámica de 1979 derrocara la monarquía absoluta de su padre, Mohammed Reza Pahlavi. ¿Volverá ahora la monarquía depuesta hace medio siglo? En este episodio, Alfonso hace un repaso de la historia de Irán/Persia desde el siglo XIX y descubre como hay tres causas, repetidas a lo largo de la historia, que han propiciado la caída de los reyes (shahs): la inflación, la crisis cultural y la intervención extranjera; las mismas que se dan hoy en día en Irán.