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U.S. Bancorp Q3 2026 Earnings Analysis

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**ALEX:** Bienvenidos a Beta Finch, tu análisis de ganancias potenciado por inteligencia artificial. Soy Alex, y acompañándome hoy está Jordan. Antes de sumergirnos en los números, tengo que compartir algo importante con ustedes.

Este podcast es contenido generado por inteligencia artificial solo con fines educativos y de entretenimiento. Nada de lo que discutimos debe considerarse asesoramiento de inversion. Siempre haga su propia investigacion y consulte a un asesor financiero calificado antes de tomar decisiones de inversion.

Perfecto. Ahora sí, Jordan, ¿estás listo? Porque U.S. Bancorp acaba de soltar números que francamente, son bastante impresionantes.

**JORDAN:** Totalmente listo, Alex. Mira, cuando escucho "récord de ingresos netos", eso ya capta mi atención. Pero aquí estamos hablando de alrededor de ocho mil millones de dólares en ingresos netos. Eso es serio.

**ALEX:** Exactamente. Y no solo eso, Jordan. Las ganancias por acción llegaron a $1.34, lo que representa un crecimiento del 10% año tras año. Pero aquí está lo que me fascina: crecieron los ingresos un 8.7% mientras que simultáneamente manejaron sus gastos de manera disciplinada. Eso resultó en 240 puntos base de apalancamiento operativo positivo.

**JORDAN:** Ah, ese es el secreto, ¿verdad? El apalancamiento operativo. Significa que sus ingresos crecen más rápido que sus gastos. Y en un entorno donde muchos bancos están lidiando con presiones de costos, eso es música para los oídos de cualquier inversionista.

**ALEX:** Completamente de acuerdo. Ahora, debemos hablar sobre la integración de BTIG, que fue una adquisición importante que cerraron en junio. En el tercer trimestre contribuyó con $226 millones en ingresos por comisiones. Los ingresos de mercados de capital crecieron un impresionante 69% año tras año.

**JORDAN:** Eso es enorme. ¿Pero cómo está yendo realmente esa integración? ¿Es solo honeymoon de fusión o realmente está funcionando?

**ALEX:** Buena pregunta. Según Gunjan Kedia, el CEO, la química está muy bien. Mencionó que están logrando profundizar las relaciones con los clientes existentes ofreciendo más productos. El objetivo es que los mercados de capital crezcan de 8% a 10% o más de los ingresos totales durante los próximos tres a cinco años. Eso es ambicioso pero parece que van por buen camino.

**JORDAN:** Interesante. Y entonces, ¿qué hay con el margen neto de intereses? Escuché que expandieron en 5 puntos base a 2.84%. ¿Eso es sostenible?

**ALEX:** Aquí está la parte realmente inteligente de su estrategia. Están siendo muy deliberados sobre su composición de activos. Fíjate en esto: los préstamos de tasa flotante ahora representan el 30% de sus activos generadores de ingresos, comparado con apenas 22% hace cuatro años. Eso los posiciona mejor si las tasas suben.

**JORDAN:** Eso es un cambio sustancial. Y mencionaron durante la llamada que esperaban que el margen se expanda otros 5 puntos base en el cuarto trimestre. John Stern, el CFO, fue bastante claro sobre eso.

**ALEX:** Exacto. Y mira, John también mencionó que tienen aproximadamente $10 mil millones de activos de tasa fija que se reprician cada trimestre, y esos están mejorando aproximadamente 125 puntos base. Eso es un viento de cola significativo si las tasas se mantienen donde están.

**JORDAN:** Bien, bien. Pero hablemos de algo que probablemente preocupa a muchas personas. Las betas de depósitos. ¿Qué está pasando ahí?

**ALEX:** Buena pregunta porque eso afecta directamente al margen. Esperan una beta de depósito de aproximadamente 50%. Básicamente significa que si la Reserva Federal sube las tasas 100 puntos base, esperan aumentar las tasas de depósito alrededor de 50 puntos base. Eso es bastante disciplinado en comparación con lo que estamos viendo en algunos competidores.

**JORDAN:** Eso tiene sentido. Ahora, uno de los temas estratégicos que captó mi atención fue su enfoque en la banca para pequeñas em

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